SWM AG: Silberpreisentwicklung Teil 3: Hohes Netto-Defizit

Im letzten Teil unserer SWM-Kleinserie über die Silberpreisentwicklung wollen wir uns mit den Netto-Defiziten beschäftigen, die eine klare Konsequenz der andauernd steigenden Nachfrage durch die Anlager darstellen.

Infolge der extrem hohen Nachfrage nach Silbermünzen und -barren seit 2010 entstand am Silbermarkt ein Netto-Defizit von 801 Millionen Unzen. Die physischen Goldinvestments von 284 Millionen Unzen hatten keine annähernd vergleichbare Wirkung auf den Goldmarkt. Nach Angaben des World Gold Council entstand dort in diesem Zeitraum sogar ein leichter Netto-Überschuss in Höhe von 7,5 Millionen Unzen.

Es ist zwar möglich, dass der World Gold Council die physische Goldnachfrage in China sowie deren Auswirkungen auf den jährlichen Überschuss bzw. die jährliche Fehlmenge am Goldmarkt unterschätzt. Doch der Überschuss von 7,5 Millionen Unzen innerhalb der letzten sieben Jahre entspricht nur 3% der 284 Millionen Unzen Gold, die in dieser Zeit insgesamt zu Anlagezwecken gekauft wurden.

Zum Vergleich: Das Netto-Defizit am Silbermarkt entspricht mit 801 Millionen Unzen mehr als 50% der Gesamtnachfrage nach Silbermünzen und -barren. Die Nachfrage nach Silberinvestitionen setzt den Silbermarkt also viel stärker unter Druck, als das bei Gold der Fall ist. Achten Sie auf den entscheidende Punkt: Zwischen 1985 und 2007 überstiegen die Verkäufe durch Investoren deren Käufe um 95 Millionen Unzen.

Zwischen 2008 und 2016 kehrte sich die Sache um und die Silberkäufe überstiegen die Verkäufe um sagenhafte 1.785 Millionen Unzen. Das hat dazu geführt, dass seit 2008 ein Netto-Defizit von mehr als 1.155 Millionen Unzen aufgelaufen ist. Alles in allem lässt sich also feststellen, dass die Fundamentaldaten am Silbermarkt aus den drei behandelten Gründen die Voraussetzungen für eine viel stärkere Preisexplosion als am Goldmarkt schaffen.

In jedem Falle sollten Investitionen in Gold und Silber so behandelt werden, wie die Raten für die private Altersvorsorge oder das Rentenkonto. Edelmetalle sind statt Papierassets physische Wertobjekte. Keine Schuldscheine, sondern echtes Vermögen. 

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